无更新，记录一些想法。

一、市场反映的共识不完全真实。

资本市场是人类的伟大发明，不管是国债还是股票，一张凭证在已经发生交易，完成其发行人目的之后，它的价值居然才刚刚开始，作为代言人在流通市场内活跃。因为交易的活跃，凭证的价格起起落落，而只要有合适的波动和活跃度，就非常适合用来产生收益，所以有这种想法的人也参与进来了。自此，再也没有任何人能够准确给出一家上市公司、一种大宗商品、甚至一张明码标价的债券的价值了，只能以自认为正确的某种体系来估算。

在各种自以为是的想法及实践中，共识反映到了凭证的价格上。但这种共识并不是人的共识，而是金钱的共识。举例来说，一种凭证A的价值是1块钱，共有10份，市场上总共有100块钱，由于种种原因这100块中有50块平均掌握在5个人类X手中，30块掌握在300个人类Y手中，20块掌握在2000个人类Z手中，假设三类人的认知相同，因为买入机会是均等的，可以认为每类人按比例各持有5、3、2份的凭证A，此时可以发现，对X来说，任意一个人都可以无限买入凭证A，直到10份，而Y需要1/3的人意见一致才能买下，换做Z，则需要一半的人数。

在凭证价值恒定的前提下，每类人的意志实现方式有很大区别，而这个区别就是金钱持有量的区别，放到价格不断浮动的资本市场，这种共识的不平等将会放大，在这里，X可以凭借个人意志呼风唤雨，Y能够短期内扭曲价格，Z则需要最大程度的团结。所以从这个角度来说，市场反映了一部分真实，但因为交易的是凭证，所以不完全反映本体的真实，凭证可以代表它的发行人，但不一定要体现其真实价值。Z常常将凭证视为发行方本身，Y总是修正凭证价值，而X则更愿意将凭证作为数字游戏来玩。

二、各类人的收益获得方式不同。

对某个凭证（假设无息），持有人的认知可以相似，但对持有人的意义不同。

对X来说，买下所有凭证是没有意义的，因为无法获得收益，更好的办法是在大波段的波动中盈利，他们同时拥有子弹和筹码。对Y来说，个人意志可以在一定程度内左右凭证的价格，但还需要通过跟随X、联合Y或者鼓动Z的情绪获得助力，同时要防止与过多的Y发生分歧。对Z来说，几乎无法影响价格，大部分人是通过一般认知行动的，将凭证直接看做其代表的本体，这将成为被Y利用的弱点，当然也偶有团结的时候（比如全民炒股时期 ，有时能战胜Y，达到X的领域 ，但这种时候大多是非理性的。

长期上，因为各种人对事物的认知是相似的，所以绝大多数凭证还是会向其本体的真实价值靠近，越是大体量、高流动性的投资目标，越接近其本体的真实价值。

三、合适的波动产生盈利。

如果凭证的价格一路向上（比如货币基金 ，任何时候的买入都可以盈利，如果价格波动是一条规则的正弦曲线，并长期稳定（比如和平时期的粮食 ，依然可以利用其波动盈利，如果价格一路向下，但呈现有规律的波动（比如白银（ni  ，稍微有心的人仍然可以盈利，所以只要有合适的波动就可以盈利。

因为经济是波动运行的（很幸运也很不幸 ，市场上所有流通凭证的价格都有了波动的原动力。另一方面，除了一些供需稳定的资源，凭证本体的真实价值是非线性的，比如一个公司如果倒闭了，其债券或者股票将一文不值，如果某种必须品突然稀缺了，一定会涨到缺口那部分人买不起的价格，这种非线性会直接反映到市场上，而且往往会提前反应，这也是Z的一个弱点。在这两个因素的推动下，凭证的价格也随之产生波动，这个波动是真实的，且很难逆转——除非，某人的资金量多到足以买入所有，此时凭证价格变成了数字游戏。这也体现了凭证和本体的区别。

市场上有很多类型的人，产生了不同的投资方式，价值投资、量化投资、定投、缠论、甚至天干地支等等，有着不同投资信仰的人在每个风格节点进行纪律性的买入或卖出，但真正决定了目标价格走向的，是这些投资方式背后各自的金钱总量，可以断言，如果X根据潮汐定价，月相将成为市场的指南针w即使短期内凭证没有反映本体的真实价值，在一个波动周期中对凭证的交易仍然可以产生盈利。在人为制造波动方面，X可以通过控制价格制造波动，Y可以通过控制情绪或者放大共识制造波动，Z则只有在团结起来的时候才能制造波动。中短期内，直觉上的波动上方或下方，是Y借以放大悲观或冒险情绪的机会，通常在Y的共识发生变化时，这种时点可以降低其买入成本或退出风险。在资金有限的市场中，这种操作似乎比比皆是，所谓用画圆的方式画方，用画方的方式画圆。

虽然还是亏损状态，但我想我找到可以长期坚持的投资准绳了，又一次（ni 。根据现在的零成本单位总量，可以认为高频操作的年化收益为4.7%，还有提高的余地，国债逆回购的年化收益可以认为是2%，有些理解不损失本金的投资是如何做到的了。

目前盈利-15.3%+0.38W

以上。